اعضای فدرال رزرو به تازگی اعلام کردند که چه چیزی در آینده برای نرخ بهره وجود دارد
مارتین باکارداکس
شنبه، 10 فوریه 2024، ساعت 7:03 بعد از ظهر GMT + 3:30· 6 دقیقه مطالعه
در این مقاله:
^GSPC
+0.57٪
"با فدرال رزرو مبارزه نکنید" یک شیبوله اساسی در بازار مالی است که اکثر سرمایه گذاران آن را با غذای کودک خود جذب می کنند.
این حکم منطقی است: با توجه به استثنایی بودن اقتصاد داخلی و قدرت دلار و فراگیر بودن آن در تجارت جهانی، فدرال رزرو نه تنها به عنوان بانک مرکزی ایالات متحده بلکه به عنوان نهاد مؤثر تعیین کننده نرخ بهره برای سایر نقاط جهان عمل می کند.
و درک محاسبات بازار مالی در سطح پایه نسبتاً آسان است: نرخ بهره بالاتر = قیمت دارایی کمتر.
مطالب مرتبط: سهام انویدیا کلیدی است که نزدک رکورد جدیدی را به ثبت رساند
پس چرا سهام در داخل و خارج از کشور به رکورد زدن خود ادامه می دهند، در حالی که مقامات فدرال رزرو در حال حاضر به هر کسی که مایل به شنیدن هستند می گویند که عجله ای برای کاهش نرخ بهره در بهار امسال ندارند و حتی ممکن است تصمیم بگیرند تا تابستان منتظر بمانند. برخی از تهاجمی ترین سیاست های سختگیرانه در یک نسل را معکوس کنید؟
این سوالی است که امسال بازارها را به خود مشغول کرده است و تا حد زیادی روایت مربوط به مارش S&P 500 از سطح 5000 واحدی را در این هفته تضعیف کرده است. این حرکت روند صعودی معیار را از پایینترین سطح اکتبر گذشته تثبیت کرد و اکنون شرکت آمریکایی دارای تراشههای آبی نزدیک به 42 تریلیون دلار ارزش دارد.
اول اینکه، بسیاری از سرمایه گذاران نگران گستردگی اندک رالی امسال هستند، آدام ترنکوئیست، استراتژیست فنی ارشد LPL Financial، اشاره می کند که تنها چند سهم از آن پشتیبانی می کنند.
او گفت: «آمازون، متا، مایکروسافت و انویدیا بیشتر کارهای سنگین را انجام دادهاند» که تقریباً 75 درصد از کل بازدهی S&P 500 در سال جاری را شامل میشود. این بیش از دو برابر سهم چهار سهم برتر در این مدت در سال گذشته است.
سرمایه گذاران سهام این عقل مرسوم را که با نرخ های بهره بالاتر، قیمت دارایی ها را کاهش می دهد، سرپیچی می کنند.
تراشه Somodevilla/Getty Images
ارزش گذاری S&P 500 با وجود نرخ های بالا
اسکار وایلد زمانی نوشت که بدبین کسی است که «قیمت همه چیز و ارزش هیچ چیز را نمی داند».
زمانی که سطح امتیاز S&P 500 - "قیمت" آن - به بالای 5000 می رسد، این عبارت مناسبی است که باید به خاطر بسپارید زیرا ارزش گذاری ها نیز بالا هستند. چند برابری قیمت به درآمد این معیار به 20.4 برابر در این هفته افزایش یافت که بالاترین رقم در حداقل دو سال اخیر و بسیار بالاتر از میانگین تاریخی حدود 15.7 برابر است.
بر اساس یادداشت اخیر شرکت تحقیقات بازار Toggle AI، «ارزشگذاریها همچنان موضوع داغی است، زیرا نسبت قیمت به درآمد S&P 500 حول صدک 92 ارزش تاریخی آن در نوسان است و باعث ایجاد نگرانی در میان برخی سرمایهگذاران شده است».
مطالب مرتبط: سهام انویدیا کلیدی است که نزدک رکورد جدیدی را به ثبت رساند
استراتژیست های بانک ساکسو خاطرنشان می کنند که در حالی که سهام هنوز چشم انداز ارزش بلندمدت بهتری نسبت به اوراق قرضه دولتی نشان می دهد، مضرب های p/e بالا به این معنی است که «هر گونه تغییر در احساسات [بازار] می تواند بسیار بزرگ باشد و سهام را تا 10 درصد بازنشانی کند. "
و در حالی که فدرال رزرو ممکن است تلاشی برای ایجاد عقب نشینی در بازار سهام نداشته باشد، پیام های اخیر آن نشان می دهد که حداقل کمی نگران است که شرایط مالی که باعث رشد اعتبار و فعالیت اقتصادی می شود، احتمالاً خیلی آسان است.
اعضای فدرال رزرو می گویند صبر یک فضیلت است
سوزان کالینز، رئیس فدرال رزرو بوستون هفته گذشته در جریان سخنرانی در باشگاه اقتصادی نیویورک گفت: «قدرت غیرمنتظره در دادههای تولید ناخالص داخلی و بازار کار اخیر نشاندهنده انعطافپذیری مداوم تقاضا است و نشان میدهد که کاهش پیشبینیشده در فعالیت ممکن است مدتی طول بکشد. .
او افزود: «من فکر میکنم این کار هوشمندانهای است که ما وقت خود را صرف کنیم.
این دیدگاه توسط توماس بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند نیز تکرار شد، او همچنین به باشگاه اقتصادی نیویورک گفت که "با توجه به تقاضای قوی و بازار کار قوی تاریخی، ما زمان داریم تا قبل از شروع فرآیند کاهش نرخها، این اعتماد را ایجاد کنیم."
حتی پاتریک هارکر، رئیس فدرال رزرو فیلادلفیا، که به "پیشرفت واقعی" در کاهش نرخ تورم در شش ماه گذشته اشاره کرد، بر نیاز به فشارهای نزولی بیشتر قیمت ها، بازار کار متعادل و هزینه های مصرف کننده انعطاف پذیر تاکید کرد تا "به زمین نرمی که باقی مانده ایم پایبند باشیم." خوشبینانه برای دستیابی.»
اقتصاد بیشتر:
تحلیلگران پس از نشست فدرال رزرو، اهداف نرخ بهره را اصلاح کردند
واکنش بازارهای اوراق قرضه به داده های کلیدی می تواند برای سهام عالی باشد
Jobs گزارش تکان دهنده: 353000 استخدام پیش بینی ها را زیر پا می گذارد، ترس از تورم را تشدید می کند
با این حال، سرمایهگذاران هنوز کاملاً متوجه این پیامها نشدهاند، حتی اگر از شرطبندیهای قبلی خود برای کاهش نرخ بهره در ماه مارس توسط فدرال رزرو عقبنشینی کردهاند.
ابزار FedWatch گروه CME نشان می دهد که معامله گران با احتمال 52.5 درصد قیمت گذاری می کنند که فدرال رزرو نرخ استقراض معیار خود را در ماه می 0.25 درصد کاهش دهد. این نرخ در حال حاضر بین 5.25 تا 5.5 درصد است.
نقاط جدید ممکن است نظر را تغییر دهند
شرطبندیهای بعدی نشان میدهد که وال استریت به دنبال حداقل چهار کاهش در سال جاری است، احتمالاً پنج، در حالی که پیشبینیهای رسمی فدرال رزرو حداکثر سه کاهش را نشان میدهد.
علاوه بر این، زمانی که فدرال رزرو آخرین نسخه پیش بینی نرخ به اصطلاح Dot Plots را در ماه آینده منتشر کند، این پیش بینی ها ممکن است به طرز چشمگیری تغییر کند، با توجه به اینکه مقامات دو قرائت تورم دیگر و همچنین گزارش اشتغال فوریه را خواهند داشت تا از این طریق نرخ جدید خود را ارزیابی کنند. پیش بینی ها
به همین دلیل است که مدیران بزرگترین صندوقهای جهان پول خود را از سهام خارج میکنند تا به دادههای تورمی هفته آینده که پیشبینی میشود قبل از باز شدن بازار در روز سهشنبه، هدایت شوند.
مطالب مرتبط: تحلیل: فرود نرم اقتصادی؟ چه برسد به اینکه اصلاً فرود نیاید
گزارش هفتگی Flow Show بانک آمریکا حاکی از خروج 15.6 میلیارد دلاری از صندوق های سرمایه گذاری ایالات متحده در هفته گذشته است که بزرگترین رقم از سپتامبر تاکنون است. صندوقهای بازار پول اکنون داراییهای بیسابقهای بیش از ۶ تریلیون دلار هستند.
جی وودز، استراتژیست ارشد جهانی در Freedom Capital Markets، با اشاره به مسائل مربوط به عدم وسعت بازار، گفت: "من نگران هستم که این رالی در حال تمام شدن است."
او افزود: «یک مکث یا عقب نشینی در راه است. "اما عقب نشینی بزرگ؟ احتمالا نه."
5000 انجام شد یک بار دیگر به رخنه
Turnquist of LPL Financial خاطرنشان میکند که سهام، با عبور از یک معیار گردی مانند علامت 5000، تمایل به افزایش سود در بلندمدت دارند.
وی گفت: از 9 مورد اخیر، شاخص پس از پاکسازی هر نقطه عطف، میانگین بازدهی 12 ماهه 10.4 درصدی را به ثبت رساند که 78 درصد از رخدادها نتایج مثبتی را به همراه داشته است.
اما او افزود: "تنها دو نقطه عطف وجود داشته است که پس از عبور از آنها، متعاقباً نقض نشده است." این نشان دهنده احتمال ضعف در کوتاه مدت است.
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به نوبه خود، مصمم است که دامنه تصمیمات نرخ بهره را به داده های اقتصادی محدود کند، نه عملکرد بازار.
و او بارها و بارها تاکید می کند که عجله ای برای ایجاد هیچ تغییری ندارد.
او هفته گذشته در برنامه "60 دقیقه" شبکه سی بی اس گفت: "اگر اقتصاد ضعیف شود، می توانیم زودتر و شاید سریعتر نرخ ها را کاهش دهیم." اگر اقتصاد [یا تورم] پایدارتر شود، میتوانیم نرخها را دیرتر و شاید کندتر کاهش دهیم.»
با توجه به اینکه S&P 500 به مرز 5000 امتیاز رسیده است، سرمایه گذاران به دقت زیر نظر خواهند داشت تا ببینند این وضعیت دقیقا چگونه است.
https://finance.yahoo.com/m/fe0ba163-4a79-36a9-bb5b-507b38371ef6/stocks-are-at-records-but.html