فدرال رزرو بحث کاهش نرخ را آغاز می کند، اما از بالا بردن درجه اول خودداری می کند

ریچ میلر

شنبه، 20 ژانویه 2024، ساعت 5:00 بعد از ظهر GMT + 3:30· 5 دقیقه مطالعه

56

1/3 _

فدرال رزرو بحث کاهش نرخ را آغاز می کند، اما از بالا بردن درجه اول خودداری می کند

(بلومبرگ) -- جروم پاول ، رئیس فدرال رزرو و همکارانش می توانند بخشیده شوند، اگر آنها کمی شبیه والدینی باشند که در یک سفر طولانی جاده ای با فرزندانشان هستند.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

• فرماندار فلوریدا دیسانتیس از رقابت 2024 کناره گیری کرد و از ترامپ حمایت کرد

• صندوق‌های تامینی در سودهای کلان شرط‌بندی ریسک فاجعه را افزایش می‌دهند

• پیروزی ترامپ در سال 2016 بازارها را تکان داد. معامله گران دیگر گول نخواهند خورد.

• پوتین دستور شکار اموال امپراتوری روسیه، اتحاد جماهیر شوروی را صادر کرد

• برگر کینگ با یک طرف کرینگ در حال سرویس دادن به افراد هوپر است

سرمایه گذاران مشتاق کاهش نرخ بهره مدام از سیاست گذاران می پرسند: "آیا ما هنوز آنجا هستیم؟" پاسخ مکرر تاکنون: "به زودی، اما هنوز کاملاً نه."

انتظار می‌رود کمیته بازار آزاد فدرال در 30 و 31 ژانویه در واشنگتن برای چهارمین جلسه متوالی، نرخ‌های بهره را ثابت نگه دارد. اگرچه تمرکز واقعی بر روی آنچه در پیش است، در نشست مارس FOMC و بعد از آن خواهد بود.

سیاستگذاران اخیراً پیشنهاد کرده‌اند که آماده‌اند بحث درباره پارامترهای کلان کاهش نرخ‌ها را پس از اینکه در آخرین جلسه خود در دسامبر به موضوع اشاره کردند، آغاز کنند. چندین نفر نیز تمایل خود را برای کاهش نرخ بهره در نیمه اول سال 2024 نشان داده اند، اگر تورم سریعتر از حد انتظار کاهش یابد.

اما مقامات هیچ نشانه ای از برنامه ریزی برای استفاده از گردهمایی آتی خود برای کاهش نرخ بهره در ماه مارس نشان نداده اند – اگرچه این مانع از این نمی شود که در واکنش به تغییرات اقتصادی از هم اکنون تا آن زمان اتفاق بیفتد.

مری دالی، رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو، روز جمعه گفت: «نابهنگام» است که فکر کنیم کاهش نرخ بهره در گوشه و کنار است، و اشاره کرد که او باید شواهد بیشتری را ببیند که نشان دهد تورم در یک مسیر ثابت به 2 درصد قبل از سیاست کاهشی است.

الن زنتنر، اقتصاددان ارشد آمریکایی مورگان استنلی، که انتظار دارد اولین کاهش نرخ بهره در ژوئن اتفاق بیفتد، گفت: فدرال رزرو می تواند صبور باشد.

پاول و همکارانش می توانند وقت خود را صرف کنند، زیرا آنها برای مقابله با انقباض اقتصادی - همانطور که اغلب در گذشته اتفاق افتاده است - نرخ ها را کاهش نمی دهند. در عوض، آن‌ها سیاست‌هایی را تنظیم می‌کنند که منعکس‌کننده کاهش شدید تورم از بالاترین سطح چند دهه 1-1/2 سال قبل باشد.

بیشتر بخوانید: فدرال رزرو شروع به مقابله با سوال بزرگ بعدی می کند: چرا باید نرخ ها را کاهش دهیم

کریستوفر والر، رئیس فدرال رزرو، در 16 ژانویه به موسسه بروکینگز گفت: «با فعالیت اقتصادی و بازارهای کار در وضعیت خوب و تورم به تدریج به 2 درصد کاهش می‌یابد، دلیلی نمی‌بینم که به سرعت گذشته حرکت کنم یا با سرعتی کاهش دهیم.»

اظهارات او - همراه با اخبار فروش خرده فروشی قوی تر از حد انتظار در دسامبر - سرمایه گذاران را بر آن داشت تا انتظارات خود را برای کاهش نرخ در ماه مارس مهار کنند. آنها اکنون بر اساس معامله در بازار معاملات آتی وجوه فدرال در روز جمعه، اندکی کمتر از حتی احتمال این اتفاق را می بینند. فقط یک هفته قبل، آنها احتمال کاهش را در حدود سه در چهار قرار دادند.

بدترین نتیجه

تاریخ همچنین حاکی از محتاط بودن فدرال رزرو در شروع کاهش نرخ است. در دهه 1970، بانک مرکزی قبل از اینکه تورم واقعاً غلبه کند، در سیاست تسهیلی خیلی سریع عمل کرد. این خطایی است که حتی پل ولکر - که به طور گسترده‌ای آن را بزرگترین بانک مرکزی ایالات متحده می‌دانند - در سال 1980 با تضعیف اقتصاد مرتکب شد، اما بعداً مسیر خود را معکوس کرد و ایالات متحده را به سمت رکود عمیق‌تر سوق داد.

رافائل بوستیک، رئیس فدرال رزرو آتلانتا در 18 ژانویه به رهبران تجاری گفت: بدترین نتیجه این است که سیاستگذاران نرخ‌ها را پایین بیاورند و بعداً مجبور شوند دوباره نرخ‌ها را افزایش دهند، اگر تورم بالاتر رفت. یک الگوی رفت و برگشت.» او گفت.

به گفته کلودیا سام، اقتصاددان، کارمند سابق فدرال رزرو، چنین تفکری احتمالا بانک مرکزی را وادار خواهد کرد که کاهش نرخ بهره را تا ماه مه به تعویق بیندازد. سهم، که مدیر شرکت مشاوره خود و ستون نویس Bloomberg Opinion است، گفت: اما زمانی که این کار شروع شود، می تواند به سرعت حرکت کند.

او گفت: «اگر تورم واقعاً خوب به نظر برسد، ممکن است در نیمه دوم سال 50 واحد کاهش داشته باشند.

سیاست گذاران اطلاعات تازه ای را در مورد شاخص تورم ترجیحی خود در جمعه آینده و همچنین اولین مطالعه در مورد تولید ناخالص داخلی در سه ماهه چهارم در روز پنجشنبه دریافت خواهند کرد.

آنا وونگ، اقتصاددان ارشد آمریکایی بلومبرگ اکونومیکس گفت که انتظار دارد معیار اصلی شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو به صورت سالانه یک، سه و شش ماهه به زیر 2 درصد برسد.

بیشتر بخوانید: مقامات فدرال رزرو می گویند که داده ها هنوز زمان کاهش نرخ بهره را نشان نمی دهد

سیاستگذاران ماه گذشته پیش‌بینی کردند که طبق پیش‌بینی متوسط ​​خود، نرخ‌ها را در سال 2024 75 واحد پایه کاهش خواهند داد.

بوستیک روز جمعه به فاکس بیزینس گفت که آماده تغییر دیدگاه خود در مورد زمان بندی کاهش نرخ بهره بسته به داده ها است، اگرچه او می خواهد مطمئن شود که تورم در مسیر رسیدن به هدف 2 درصدی بانک مرکزی قبل از کاهش سیاست قرار دارد. .

هدایت رو به جلو

یکی از تصمیماتی که FOMC باید در گردهمایی آتی خود بگیرد این است که آیا راهنمایی هایی را که در مورد اقدامات سیاستی آتی در بیانیه پس از جلسه ارائه می دهد، تغییر دهد یا خیر. در دسامبر، سیاستگذاران پس از افزایش بیش از پنج درصدی نرخ‌ها از مارس 2022، امکان افزایش بیشتر نرخ‌ها را کمی باز گذاشتند.

اینکه آیا هنوز قابل اجرا است یا خیر، مشخص نیست. بسیاری از مقامات بر این باورند که خطرات شتاب مجدد تورم - و در نتیجه احتمال افزایش دوباره نرخ ها - کاهش یافته است. اما در شرایطی که بازارهای اوراق قرضه و سهام به امید نرخ های پایین تر افزایش یافته اند، اعضای جنگ طلب FOMC ممکن است تمایلی به کنار گذاشتن این دستورالعمل نداشته باشند.

لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، در 6 ژانویه به اقتصاددانان گفت: «با توجه به کاهش شرایط مالی در ماه‌های اخیر، ما هنوز نباید احتمال افزایش نرخ دیگر را از روی میز حذف کنیم.

در پس زمینه مذاکرات فدرال رزرو، انتخابات ریاست جمهوری نوامبر است. در گزارشی در 17 ژانویه، متیو هورنباخ و ست کارپنتر، اقتصاددانان مورگان استنلی، مخالف این فرضیه بودند که انتخابات آتی بر سیاست پولی تأثیر بگذارد.

اما این بدان معنا نیست که بانک مرکزی از انتقادات در مسیر مبارزات انتخاباتی فرار خواهد کرد، به خصوص اگر دونالد ترامپ - رقیب اصلی نامزدی جمهوری خواهان - نگران باشد که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به رئیس جمهور جو بایدن کمک کند.

دایان سوانک، اقتصاددان ارشد در KPMG LLP گفت: «فدرال رزرو صرف نظر از اینکه چه تصمیمی بگیرد، برای تأثیرگذاری بر انتخابات مقصر شناخته می شود».

https://www.yahoo.com/finance/news/fed-begin-rate-cut-discussions-133000845.html