فدرال رزرو انتظار داشت دوباره نرخ بهره را کاهش دهد - اما آنچه بعدا اتفاق می افتد حدس هر کسی است

راب وایل

چهارشنبه، 18 دسامبر 2024، ساعت 3:30 بعد از ظهر GMT + 3:30· 4 دقیقه مطالعه

42

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو در نیویورک در 4 دسامبر.

انتظار می رود فدرال رزرو روز چهارشنبه یک کاهش دیگر از نرخ بهره کلیدی خود را یک چهارم واحد اعلام کند، تلاشی برای تقویت آنچه که به نظر برخی اقتصاد ثابت اما خنک کننده است.

با این حال، بحث در مورد میزان این خنک سازی وجود دارد - یا حتی اینکه آیا اصلاً اتفاق می افتد یا خیر.

برخی از داده‌های اقتصادی که توسط اقتصاددانان به دقت مشاهده می‌شود، تصویر گلگونی را نشان می‌دهد. تورم بسیار پایین‌تر از بالاترین حد خود پس از همه‌گیری است، اگرچه اداره آمار کار هفته گذشته گزارش داد که شاخص قیمت مصرف کننده 12 ماهه (شاخص تورم پربیننده‌ترین شاخص تورم) در ماه نوامبر 2.7 درصد افزایش یافته است - بالاتر از سرعت 2.6 درصد. ماه قبل دیده شده

به نظر می رسد مصرف کنندگان نگران نیستند. در روز سه‌شنبه، اداره سرشماری گزارش داد که فروش خرده‌فروشی در همان ماه 0.7 درصد افزایش یافته است، پیش از پیش‌بینی 0.6 درصد، در حالی که رقم اکتبر از 0.4 درصد به 0.5 درصد افزایش یافته است.

این داده‌ها نشان می‌دهند که اقتصاد روی پایه نسبتاً محکمی باقی می‌ماند، اما برخی علائم هشداردهنده در مورد ضعف‌های اساسی وجود دارد - چیزی که سیاست پولی سست‌تری را که فدرال رزرو به دنبال آن است، و نه رئیس‌جمهور منتخب دونالد ترامپ، توجیه می‌کند.

نگران کننده ترین بازار کار است، جایی که رشد شغل تا حد زیادی در بخش هایی مانند مراقبت های بهداشتی و دولت ایالتی و محلی متمرکز شده است. این بخش‌ها تمایل زیادی به گفتن کمی در مورد جایی که ما در چرخه تجاری داریم، دارند.

در همین حال، سرعت افزایش شغل در بخش‌هایی که معمولاً به ادامه رشد اشاره دارد، مانند تولید، تجارت و خدمات حرفه‌ای، تقریباً یکسان شده است.

به طور کلی، نرخ استخدام به شدت کاهش یافته است ، در حالی که فرصت های شغلی همچنان کاهش می یابد.

سرانجام، پس از یک روند صعودی باورنکردنی در بیشتر سال 2024، برخی از شاخص‌های سهام از بالاترین سطح خود عقب‌نشینی کردند. میانگین صنعتی داوجونز در میانه 9 روز شکست بوده است که بدترین عملکرد چند روزه آن از دهه 1970 است.

در حال حاضر، فعالان بازار به طور قاطع بر این باورند که پس از اعلام کاهش سه ماهه فدرال رزرو برای ماه دسامبر، "مکث" خواهد کرد و نرخ ها را در نشست ژانویه خود ثابت نگه می دارد تا ارزیابی کند که شرایط مالی کلی چگونه است.

در بیشتر موارد، تحلیلگران در مورد وضعیت فعلی امور نسبتاً خوش فکر هستند. نظرسنجی جدید بانک مرکزی آمریکا نشان می‌دهد که فدرال رزرو هنوز به احتمال زیاد «فرود نرم» را برای اقتصاد ایالات متحده انجام می‌دهد که در آن نرخ بیکاری و تورم نسبتاً پایین است.

با این حال، به گفته تحلیلگران گلدمن ساکس، انتظار می رفت که تورم تا کنون حتی بیشتر کاهش یافته باشد، چیزی که به قیمت افزایش اندکی بیکاری تمام می شود.

این تحلیلگران در نمودار همراه با یادداشت اخیر به مشتریان گفتند: «نرخ بیکاری دیگر به سرعت اوایل پاییز افزایش نمی‌یابد». با این حال، آنها گفتند، "خیلی زود است که نتیجه بگیریم که داده های گسترده تر بازار کار به طور قانع کننده ای تثبیت شده است."

حتی با وجود بازار کار که هنوز متزلزل است، مقامات فدرال رزرو اعلام کرده اند که ممکن است بخواهند به زودی سرعت کاهش را کاهش دهند - نه تنها در واکنش به تورم چسبنده، بلکه با توجه به عدم اطمینان در مورد سیاست های تعرفه ای دولت ترامپ در آینده.

برای نشان دادن تفکر فدرال رزرو، تحلیلگران گلدمن به سخنرانی این ماه بت هامک، رئیس بانک فدرال رزرو کلیولند اشاره کردند که وضعیت بازی را بیان می کرد.

هامک گفت: «رشد انعطاف‌پذیر، بازار کار سالم، و تورم همچنان بالا به من نشان می‌دهد که حفظ یک موضع محدود محدود برای سیاست‌های پولی برای مدتی مناسب است. چنین سیاستی به بازگشت به موقع تورم به ۲ درصد کمک خواهد کرد.»

همچنین با توجه به تغییرات ساختاری که ممکن است در اقتصاد رخ دهد که منجر به رشد سریع‌تر شده است، مانند کسری‌های مالی بزرگ و رشد بهره‌وری بالا، بازنگری گسترده‌تری در مورد اینکه آیا نرخ‌های بهره باید به طور کلی بالاتر باشد، صورت گرفته است.

هامک گفت، در حالی که سقوط مالی سال 2008 زمینه را برای بیش از یک دهه نرخ های بهره پایین فراهم کرد، "برخی از نیروهایی که به نظر می رسید نرخ خنثی را پس از بحران مالی جهانی پایین نگه می دارند، ممکن است سرانجام مسیر خود را طی کرده باشند یا معکوس شده اند."

احساسات سرمایه‌گذاران و اقتصاددانان نیز در مورد تأثیر دولت ترامپ بر اقتصاد نامطمئن‌تر شده است. به ویژه، ترس در مورد افزایش قیمت تعرفه ها گسترده شده است.

گری میلرچیپ، مدیر مالی Costco، در آخرین تماس درآمدی این شرکت گفت: «وقتی باران می‌بارد، برای همه می‌بارد.

با این حال، به نظر می رسد که پرونده پایه به لطف برنامه تجاری طرفدار ترامپ، نسبتاً آرام است. نظرسنجی بانک آمریکا نه تنها نشان داد که 33 درصد از پاسخ دهندگان انتظار دارند اقتصاد به رشد ثابت خود ادامه دهد، بلکه تنها 6 درصد انتظار سناریوی رکود اقتصادی دارند - پایین ترین سطح در شش ماه گذشته. در همین حال، تمایل کلی سرمایه گذاران با تخصیص بودجه به سهام در بالاترین سطح و پول نقد در پایین ترین سطح - به امید مصرف مداوم و تامین مالی ارزان تر پس از روی کار آمدن ترامپ، "فوق العاده صعودی" باقی می ماند .

بانک آمریکا در یادداشت می‌گوید از قضا وقتی احساسات به این سطح می‌رسد، معمولاً سیگنال فروش است.

https://www.yahoo.com/finance/news/fed-expected-cut-rates-again-120000558.html