John McCrank
Thu, April 6, 2023 at 10:58 PM GMT+3:30·4 min read
Illustration shows U.S. dollar banknotes
نوشته جان مک کرانک
نیویورک (رویترز) - داراییهای صندوقهای بازار پول به سطوح بیسابقهای افزایش یافته است و سرمایهگذاران را با جذابیت پناهگاه امن و بازدهی بسیار بیشتر از سپردههای بانکی جذب کرده است.
این وجوه به طور سنتی کم ریسک و نقدینگی در نظر گرفته میشوند زیرا در داراییهای باکیفیت از جمله اوراق خزانه کوتاه مدت سرمایهگذاری میکنند. با این حال، وجوهی که به بدهی دولت ایالات متحده متکی هستند، اگر قانونگذاران نتوانند به توافقی بر سر افزایش سقف استقراض کشور دست یابند و زمینه را برای عدم پرداخت بدهی فراهم کنند، می توانند یک نقطه دردسر بالقوه - هرچند تا کنون، بعید است- باشند.
.
HOW BIG ARE MONEY MARKET FUNDS?
داده های موسسه سرمایه گذاری شرکت نشان داد دارایی های تحت مدیریت در صندوق های بازار پول ایالات متحده، که شامل صندوق های خزانه داری، صندوق های اصلی و وجوه دولتی است، تا 29 مارس به رکورد 5.2 تریلیون دلار رسیده است.
پیتر کرین، رئیس کرین دیتا، گفت که این صندوق ها سومین ورودی بزرگ ماهانه خود را در ماه مارس تجربه کردند که عمدتاً به دلیل استرس بخش بانکی ناشی از افزایش سپرده ها در بانک سیلیکون ولی است.
یکی دیگر از دلایل رشد این صندوق ها مزیت بازدهی آنها نسبت به سپرده های بانکی بوده است. رئیس دبورا کانینگهام گفت: پس از اینکه فدرال رزرو هدف نرخ وجوه فدرال رزرو خود را در سال گذشته به 4.75٪ -5٪ افزایش داد، میانگین نرخ در صندوق های پولی 4.5٪ و روند به سمت 5٪ است در حالی که کمتر از 1٪ برای سپرده های بانکی است. افسر سرمایه گذاری بازارهای نقدینگی جهانی در فدرال هرمس. سقف بدهی چیست؟
سقف بدهی حداکثر مبلغی است که دولت ایالات متحده می تواند برای انجام تعهدات مالی خود وام بگیرد. با رسیدن به سقف، خزانه داری دیگر نمی تواند اسکناس، اوراق قرضه یا اسکناس منتشر کند.
برخی از سرمایه گذاران نگران هستند که اکثریت محدود حزب جمهوری خواه در کنگره می تواند به تندروهای این حزب دست برتر را بدهد و دستیابی به توافق برای افزایش سقف بدهی در سال 2023 را دشوارتر کند.
جانت یلن، وزیر خزانه داری آمریکا گفته است که دولت می تواند صورتحساب های خود را تنها تا اوایل ژوئن بدون افزایش سقف پرداخت کند. برخی از تحلیلگران پیش بینی می کنند که دولت ظرفیت نقدی و استقراضی خود - به اصطلاح "X Date" - را در سه ماهه سوم یا چهارم به پایان خواهد رساند.
بن بست های قانونی بر سر افزایش سقف بدهی به طور منظم در واشنگتن رخ می دهد و تا حد زیادی قبل از اینکه بر بازارها تأثیر بگذارد حل شده است. با این حال، یک بن بست طولانی مدت در سال 2011، استاندارد اند پورز را بر آن داشت تا رتبه اعتباری ایالات متحده را برای اولین بار کاهش دهد و به نوسانات بازار کمک کرد. چرا سقف بدهی برای صندوق های بازار پول نگران کننده است؟
اگرچه آنها به عنوان امن ترین سرمایه گذاری ها در نظر گرفته می شوند، مقامات دولتی و آژانس های رتبه بندی اخیرا هشدار داده اند که صندوق های بازار پول ممکن است در برابر استرس آسیب پذیر باشند.
رتبهبندی فیچ در فوریه هشدار داد که اگر سرمایهگذاران بر این باور باشند که دولت نکول میکند، پتانسیل بازخرید سرمایهگذاران و نوسانات در صندوقهای بازار پولی که فقط متعلق به خزانهداری هستند - برخلاف صندوقهای اولیه و بازار پول دولتی که منابع مالی دیگری دارند، افزایش مییابد.
تحلیلگران این شرکت نوشتند: "این وجوه ممکن است با افزایش نوسانات در بازار خزانه داری و افزایش بازخرید سرمایه گذاران با نزدیک شدن به مهلت سقف بدهی مواجه شوند."
یلن اخیراً هشدار داد که صندوقهای بازار پول در زمانهای استرس شدید بازار مستعد افزایش سپردهها هستند، زیرا او خواستار مقررات قویتر در مورد بخش غیربانکی رو به رشد شد.
اجرا در وجوه بازار پول نادر بوده است. در سال 2008، یک صندوق بزرگ بازار پول که بیش از حد در معرض اوراق تجاری صادر شده توسط بانک ورشکسته Lehman Brothers قرار داشت، دچار داراییها شد و ارزش خالص داراییهای آن به زیر 1 دلار کاهش یافت، اصطلاحی که به عنوان «شکستن پول» شناخته میشود. صندوق های پولی چگونه ریسک را مدیریت می کنند؟ کرین از کرین دیتا گفت: برخی از مدیران سبد از سررسیدهای خزانه داری اجتناب می کنند که ممکن است شاهد نوسانات حول به اصطلاح X-date باشند و پس از آن ایالات متحده دیگر قادر به پرداخت تمام تعهدات خود نباشد.
داگ اسپراتلی، مدیر وجوه پولی تی رو پرایس، گفت: دیگران همچنین به دنبال استفاده از تسهیلات قرارداد بازخرید معکوس (RRP) فدرال رزرو به جای فروش اسناد خزانه در حدود تاریخ های پیش فرض فنی احتمالی هستند که نوسانات ممکن است افزایش یابد.
RRP به صندوقهای پولی اجازه میدهد تا اوراق بهادار را از فدرال رزرو بخرند و روز بعد آنها را با قیمتی بالاتر بفروشند و نقدینگی را تضمین کنند.
او گفت: "شما نمی خواهید در آن زمان فروشنده اجباری باشید، بنابراین نقدینگی خود را در چیزی که قرار نیست ضربه بخورد بالا نگه دارید، و بزرگترین و آسان ترین پاسخ RRP است."
کانینگهام فدرال گفت: در دهه گذشته، صنعت صندوق پول همچنین گروه های کاری را برای آماده شدن برای احتمال نکول فنی توسط خزانه داری تشکیل داده است.
(گزارش توسط جان مک کرانک؛ ویرایش توسط ایرا آیوسباشویلی و ریچارد چانگ)
منبع
https://finance.yahoo.com/news/explainer-money-market-funds-preparing-192800087.html